證券從業資格考試《基礎知識》新增考點(3)

我國上市公司首次融資與再融資的途徑(第三章第一節)

考點解讀

一、上市公司首次融資的途徑。

根據《中華人民共和國公司法》，上市公司是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。

上市公司首次融資主要是指首次公開發行股票，這區別于上市公司在股票發行上市后進行的包括配股、增發在內的股權再融資。首次公開發行，是指擬上市公司首次面向不特定的社會公眾投資者公開發行股票募集資金并上市的行為。

二、上市公司再融資的途徑。

上市公司再融資，是指上市公司為達到增加資本和募集資金的目的而再發行股票或可轉換債券的行為。根據我國《上市公司證券發行管理辦法》規定，上市公司再融資的方式有向原股東配售股份、向不特定對象公開募集股份、發行可轉換公司債券、非公開發行股票。

向原股東配售股份，簡稱配股，是公司按股東的持股比例向原股東分配公司的新股認購權，準其優先認購新股的方式，即按老股一股配售若干新股，以保護原股東的權益及其對公司的控制權。

向不特定對象公開募集股份，簡稱增發，是股份公司向不特定對象公開募集股份的增資方式。增發的目的是向社會公眾募集資金，擴大股東人數，分散股權，增強股票的流通性，并可避免股份過分集中。公募增資的股票價格大都以市場價格為基礎，是常用的增資方式。

發行可轉換公司債券?？赊D換公司債券，是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的證券，通常是轉化為普通股票。公司發行可轉換債券的主要動因是為了增強證券對投資者的吸引力，能以較低的成本籌集到所需要的資金?？赊D換債券一旦轉換成普通股票，能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉化成長期穩定的股本，擴大了股本規模。

非公開發行股票，也被稱為定向增發，是股份公司向特定對象發行股票的增資方式。特定對象包括公司控股股東、實際控制人及其控制的企業;與公司業務有關的企業、往來銀行;證券投資基金、證券公司、信托投資公司等金融機構;公司董事、員工等。

考點練習題

1. 股票融資的缺點有()。

Ⅰ.資本成本較高

Ⅱ.容易分散控制權

Ⅲ.投資收益小

Ⅳ.籌集的資金不具有穩定性

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

參考答案：B

解析：股票融資的缺點有資本成本較高(Ⅰ正確);容易分散控制權(Ⅱ正確);無法滿足企業緊迫的融資需求;可能會引起股價的下跌。股票融資投資收益高，籌集的資金比較穩定，所以Ⅲ、Ⅳ項說法錯誤。

2. 非公開發行股票的特定對象包括()。

Ⅰ.公司控股股東、實際控制人及其控制的企業

Ⅱ.與公司業務有關的企業、往來銀行

Ⅲ.證券投資基金、證券公司、信托投資公司等金融機構

Ⅳ.公司董事、員工

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

參考答案：D

解析：非公開發行股票，也被稱為定向增發，是股份公司向特定對象發行股票的增資方式。特定對象包括公司控股股東、實際控制人及其控制的企業;與公司業務有關的企業、往來銀行;證券投資基金、證券公司、信托投資公司等金融機構;公司董事、員工等。

3. 債券融資的優點有()。

Ⅰ.所籌集資金無到期日，不需歸還

Ⅱ.資本結構優化作用

Ⅲ.財務扛桿作用

Ⅳ.避稅作用

A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

參考答案：A

解析：債券融資的優點有：債券融資具有資本結構優化作用 (Ⅱ正確);債券融資具有財務扛桿作用(Ⅲ正確);債券融資具有避稅作用(Ⅳ正確)。債券有償還期限，到期還本并按期支付利息(Ⅰ錯誤)。

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